六、成立家族信托是一个怎样的过程？

其实信托与投资是有交集的。

第一，我们希望自己的财富能够传承，这就需要财富能够实现保值增值，一直到后代都还有非常强的购买力。另外，这些所谓的购买力的具体实现就是我们的后代、配偶、父母他们的生活。所以成立信托的过程实际上是理解委托人的诉求，也就是刚才谈到的要传承的这些家庭的各种需求的一个过程，包括到底要传承什么，是否有一些个性化的问题，比如说是否有非婚生的子女、是否希望隔代的遗赠；比如说给后代的财富是否希望指定用途，例如支持其接受教育或是支持其创业，或是支持慈善等；是否有税务规划的要求；自己的企业将来是否会上市；自己的家庭成员是否因为有移民的打算从而带来一些税务方面的影响。

只有把委托人的情况理解清楚了，才能够合理设立一个信托架构，去实现委托人的诉求。比如为年幼的受益人设置保护条款、 设置受益人获得财产的前提条件等等。之前提到传承不仅可以传承财富，同时可以传承精神，这如何实现呢？就是通过这些条款，约定好受益人在何种条件下可以获得分配，来引导受益人的行为。实际业务中， 我们遇到过委托人曾在信托合约中规定子女得到部分信托分配的前提是达到一定的看望父母的次数。

所以设立信托的这个过程，大家可以形象地理解成为是专业人士、一家专业机构和一个家庭坐在一起，梳理自己的生活，然后利用不同的法律和规则的可能性，去实现这个家庭的传承诉求。这些诉求可以包括风险的隔离，也可以包括用物质去刺激一些良好行为的发生，也可以包括自己一些愿望的实现，比如说慈善、支持子女的教育或者创业等。所以家族信托本身是把金融和法律工具应用到了家庭生活和传承这个情景中一个非常典型的例子。

如果把信托比作一个保险箱，它虽然起到保护和隔离的作用，但是进入信托的资产并不会因为设立了家族信托就自动实现保值增值。 所以，信托架构内的资产还是需要专业的投资管理。谁去做这个投资管理？有几种模式——还是以前面提到的张氏夫妇的信托设立为例：

第一种模式，委托人张先生可以规定由自己来作为投资人进行信托资产的打理。但这种模式并不推荐，因为它背离了信托的初衷——通过所有权转移来实现财产保护。在这种模式中， 委托人对于信托资产有极大的影响力， 并没有真正实现所有权的转移，隔离作用十分薄弱， 一旦遭遇债务纠纷等问题，这个信托是很容易被挑战的，所以我们不推荐。

第二种模式，可以是让受托人来管理，例如信托公司。 这种情况下，投资管理的效果就取决于受托人的投资能力了。不同的信托公司投资实力也不同，所以不是一个必选项。

第三种模式，可以由委托人挑选一个独立的财富管理的投资顾问。 可以是一家专业投资机构， 由专业人士来帮助打理信托资产，给信托资产的投资提供配置建议。

因为信托的设立往往涉及代代相传，所以对于信托资产良好地打理就变得非常关键。

首先，要确保在很多年之后，当受益人需要得到分配时，资产还在，最好还增值了，这样才能够实现传承的目的。

此外，信托与生活实际上是密不可分的。信托资产的分配往往是用来支持受益人生活上的很多需求——例如上大学、结婚、置业、创业、公益等等，这些需求的发生有时间性，对于金额有要求，有些兑付需要刚性满足，这些特点就需要信托资产的配置在流动性、风险、收益水平上都有相应的安排，这对于投资顾问是一个非常高的要求。

最后，我们再简单介绍一下家族办公室。最近这个词非常热。什么是家族办公室？它实际上并不是一个办公室，它是一个专业机构。它往往有自己的首席执行官、首席投资官、财务官、法务官等。所以，可以认为家族办公室是一个专业人士的组合。之所以叫家族办公室，是因为它往往是为了满足一个家庭或者几个家庭的财富管理要求。家族办公室往往是超高净值人士的一个选择，因为他们的财富体量大、需求复杂，可以支撑起一个专业团队为自己进行服务。这样的专业团队往往提供多方面的服务：包括财富管理相关的服务，比如说做资产配置规划、具体的金融产品选择、投资收益分配等。同时，家族办公室还会帮助委托人去做企业和投资银行方面的服务。因这些超高净值家庭往往拥有企业，而这些企业也会需要做收并购、做融资等，所以家族办公室往往也提供这些服务。此外，家族办公室还会提供一些非金融方面的服务，比如说去帮助委托人做税务规划、人身安全服务、医疗服务、慈善顾问、家庭教育顾问、艺术收藏品管理、物业的管理、代付账款等。 所以，家族办公室可以说是超高净值家庭的专业大管家，管钱管事。

分享到这里， 我们总结一下，主要有两点：

• 为什么我们现在要讨论家族信托这件事？因为巨大的财富，有众多需要传承的人群，他们需要专业的工具，来做好传承，让富过三代成为现实。

   

• 为什么信托在这个情景中变得越来越重要？ 因为信托制度是一个非常好的工具， 相比遗嘱与保险来讲，它更全面、有更丰富的功能。在传承的情景之下，它能解决我们的创富一代的多元诉求。

七、互动问答

Q1：中国相关法律并不完善，做信托这事有意义吗？

A：从信托法这个角度，在中国并不存在不完善的情况，中国的信托法也借鉴了全球成熟实践。不完善的是很多配套的制度，比如说财产登记制度。当委托人想把财产所有权进行转移的时候，首先要能确权——是委托人的财产，然后才能谈“转移”。财产登记是确权的一种途径，在实操过程中，我们就会发现，虽然理论上信托架构可以容纳各类资产，但实际情况并非如此。金融资产装入信托架构是相对最容易的，但涉及实物房产、企业股权、艺术品等资产，难度就增加了——涉及到缴税问题、估值问题、转移的资产管理问题等等，最后往往因为成本问题或者配套规则不明确而造成委托人放弃转移这类资产， 但这并不是信托法的问题。所以说，担心信托法不完善而不做这件事情，其实没有必要。但在实操过程中，确实你会遇到有些想装进信托架构的资产，因为成本如此之高、程序如此之复杂艰难，造成你放弃将这些资产最终放入信托架构。

Q2:在当前的财富管理的情况下，个人需要做一些什么？

A：无论是财富的传承者自己，还是专业从业人士，如果进入到这个领域，需要注意两点：

对于财富的拥有者而言，要提升自己对于传承这个话题的认知水平，懂得用法律和金融的专业工具去保护自己的财富，并且这种保护要做得越早越好。

对于专业从业人士而言，如果想在财富管理行业中有所建树，非常重要的事情就是持续学习、提高自己的专业水平。从刚才的分享中 不难发现，简单的一个信托就会涉及到许多专业问题——法律方面的、税务方面的、金融方面的等等。这个领域是非常广袤。好的一面是，这是一个非常宽广的赛道，也是朝阳行业。而且这一行不是吃青春饭，经验非常有价值。当你与客户之间沉淀了信任，你积累了专业经验，个人的专业价值一定是越来越大的。如果有兴趣， 这是一个值得长期去投入、一直去钻研的行业。所以对于个人来讲，保持一个长期的学习心态非常重要。另外就要坚守价值底线。财富管理承载的不光是客户的财富，还有客户的生活。对于从业人员的价值操守要求是非常高的。如果想在这个行业里长久生存，做正确的事情十分关键。信任形成需要年月，毁掉却可能是一念之间。

最后总结一下，我们有三件事情想分享，用来保护好自己这么多年辛苦积累的财富，我们希望它能代代相传，给后代带来幸福，而不是问题。

第一，要用正确的机制，而不要挑战人性。

第二，要依赖科学的架构，而不是临时的判断。

第三，要尊重专业的意见，而不是人云亦云。

创富不易，而守富更不易，因为它需要更多的智慧。所以对于创富一代而言，上半场积累了财富，做出了事业，这是非常可贵的成绩。但是我们并不能说“我的事情完成了，接下来是子女自己的事情，与我无关”。事实并非如此。我们如何为财富设计科学的保护， 我们用怎样的态度和方法把它交给我们的下一代，这会极大地影响下一代的幸福和成功，同时也决定了我们自己人生下半场的幸福和成功。所以，传承是几代人共同的事业，也是我们的创富一代作为传承一代，肩头的一个对自己和社会都非常重要的时代命题。